AI板块成为2023年(nián)最火爆的板块，吸引人全市(shì)场的目(mù)光。

　　随之而来(lái)的是，不仅不(bù)少上(shàng)市公(gōng)司宣布试水人工智(zhì)能、基金经理开(kāi)始布局AI概(gài)念，也(yě)有基金(jīn)公司尝(cháng)试(shì)以AI试水(shuǐ)投资者关(guān)系(xì)管理，更有基金(jīn)经理尝试用AI撰写季(jì)报！

　　引起市场(chǎng)关注的是，此次公募基金2023年一季度报中，无论是成(chéng)长(zhǎng)派、还是价值(zhí)派，众多基金经(jīng)理均(jūn)谈及对AI投资机遇。各大派别基金(jīn)经理均(jūn)认可AI所带来的(de)颠覆性(xìng)影响，并(bìng)看(kàn)好其(qí)中长(zhǎng)期(qī)投资价值，但是对于短期人(rén)工智能极致(zhì)行情(qíng)演绎下，也有基金经理对AI保(bǎo)留(liú)了一份清醒。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部分季报用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公(gōng)布(bù)2023年一季报，引人关注的是，季报中部分内容使用(yòng)了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段(duàn)AI生(shēng)成的内容阐述了人工(gōng)智能对各(gè)个行业(yè)的改变，比如医疗、教育、工(gōng)业生产、环境保护和可持续(xù)发展，以及新能(néng)源开(kāi)发和利用等领(lǐng)域。文中(zhōng)表(biǎo)示，人(rén)工(gōng)智能(néng)领域的快速发(fā)展为全球带来无数机(jī)遇和挑战，将极(jí)大地影响(xiǎng)我们的生活方(fāng)式和(hé)社会发展(zhǎn)，为确保AI技术的健康、可持续发展，需(xū)要建立完善的法律法规和(hé)伦理准则(远则怨近则不逊是什么意思解释，远则怨,近则不逊zé)，以保护(hù)个人隐私、确保数据(jù)安全并防止滥用。在应(yīng)对挑战的同时，也应抓住人(rén)工(gōng)智(zhì)能带来的机遇(yù)，共同推动(dòng)这一(yī)领域的创新和发展。

　　嘉(jiā)实(shí)文体(tǐ)娱乐基金经(jīng)理(lǐ)王贵重在季报中也明确(què)表示，产业方向上(shàng)，我(wǒ)们坚定的看好人工智能(néng)对各(gè)个行业(yè)的(de)改(gǎi)变。他还专门谈(tán)及，一(yī)季度(dù)进行了一定(dìng)比例的调仓，方向上(shàng)主要是受益于人工(gōng)智能的计(jì)算机和传媒互联网行业。数(shù)字化的核(hé)心逻辑是(shì)提高(gāo)效(xiào)率，而(ér)高质量发展的(de)核心在于(yú)效率(lǜ)的提(tí)升。

　　在(zài)谈到(dào)具体TMT行业的观(guān)点(diǎn)时，他(tā)针对半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)、数字化、互联网平(píng)台等提(tí)出自己想法。说到数字化(huà)时，表示其本质(zhì)是利(lì)用技术(shù)的(de)手(shǒu)段，提升组织信(xìn)息计算、存储、传播的效率，这是一个(gè)长期向(xiàng)上的类消费行业(yè)，在美国是一个和互联网行(xíng)业一样大(dà)规模的产业。在中国(guó)，依然处于(yú)产业的早期，但是我(wǒ)们(men)可以看到(dào)疫情背景下，大家越来(lái)越(yuè)意识到数(shù)字化的重要性。而此轮数字化将会和人工智能深(shēn)度(dù)融合，也会给中国公司带来(lái)发展的机会。目前整个板块的估值都到了历(lì)史最低的水平(píng)。

　　此(cǐ)次是基(jī)金经理首(shǒu)次利用人工智能(néng)完(wán)成季报，也显示出人工智(zhì)能确实(shí)开始方方面面开始影响我们的(de)生活、工作等(děng)，是(shì)一个历史性(xìng)大浪潮。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金(jīn)投资者教(jiào)育(yù)基地宣布成(chéng)为百(bǎi)度(dù)文心(xīn)一言首(shǒu)批生态合作伙伴(bàn)，鹏(péng)华基金投(tóu)教基地(dì)也将通过百(bǎi)度智能云接(jiē)入文(wén)心一(yī)言能力，致(zhì)力于创新(xīn)投资者(zhě)关系管(guǎn)理新(xīn)模式，提升客户(hù)投资体验(yàn)感。

　　价值派(pài)、成长(zhǎng)派

　　都(dōu)积极布(bù)局AI领(lǐng)域

　　随着人工智能(néng)成(chéng)为(wèi)一季度市场热点(diǎn)，不(bù)少(shǎo)基金经理选择了积极参与(yǔ)布局，其中，除了科技成长派(pài)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)，也不乏价值(zhí)投资派基金经(jīng)理。

　　从上述嘉(jiā)实文体娱乐一季报可以看出(chū)，该基金一季度进(jìn)行了一定比例的调仓(cāng)，方向上主(zhǔ)要是受益于人工智(zhì)能的计算机和传媒互联网行业(yè)。前十大重仓股中(zhōng)，除(chú)了海康(kāng)威视(shì)、金(jīn)山办(bàn)公，其余神(shén)州泰岳(yuè)、吉比特等(děng)8只个股(gǔ)均为一(yī)季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季(jì)报(bào)前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　嘉实大科技研(yán)究总监、嘉实文体娱(yú)乐(lè)基金经理王(wáng)贵重(zhòng)表示(shì)，产(chǎn)业方向上，坚定看好人工智能对各个行业的改变(biàn)。

　　“我们长期聚焦的(de)三(sān)大需求就是(shì)能源、信息、生命。从(cóng)而(ér)衍生出看好(hǎo)的5大方向，半导体、数字化、新能源、互联网平台、创新药。我们认为(wèi)，各个细分行业的beta收敛之后，竞(jìng)争力(lì)会(huì)重新成(chéng)为最重要的增(zēng)长(zhǎng)要素。另外，我们依(yī)然(rán)旗帜鲜明(míng)的看好港股的机会，特别是软(ruǎn)件和(hé)互联网(wǎng)领域的机会(huì)。”王贵(guì)重表示(shì)。

　　实际上，除了王(wáng)贵(guì)重，在嘉(jiā)实基金科技(jì)成长(zhǎng)团(tuán)队中，有不少基金经理明确看好人(rén)工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实(shí)成(chéng)长增强基(jī)金经理陈(chén)涛在去年(nián)下半年开(kāi)始增持软件，当(dāng)时基本(běn)处于估(gū)值(zhí)、机构持仓的历史底(dǐ)部的位置。他认为，行业在信创(chuàng)、数字(zì)化、智能化等长期需求刺(cì)激下将(jiāng)迎来3年(nián)以(yǐ)上的(de)景气(qì)周期，也是为数不多处于成(chéng)长前期、对标国际也(yě)还(hái)有巨大成(chéng)长(zhǎng)空间的板块，长(zhǎng)期坚定看好。远则怨近则不逊是什么意思解释，远则怨,近则不逊

　　“这一轮AI浪潮将拉开(kāi)新(xīn)一轮科技创新周期的序(xù)幕，带(dài)来以十年为维度的(de)产业变革机(jī)会(huì)，同时配合2023年一季度的(de)复(fù)苏和业绩(jì)修复，以软件计算机为代表(biǎo)的科技板块内(nèi)会持(chí)续有个股(gǔ)投资机(jī)会。”李涛(tāo)表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股票投研(yán)CIO、嘉(jiā)实新能源新材料基金(jīn)经理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑(yí)问人(rén)工智能和可再生能源将构成(chéng)未来社会的基石。在当下，随着经(jīng)济的(de)企稳和(hé)新(xīn)人工智能浪潮(cháo)的进入，未来新的产业机会将进入新一轮的爆发(fā)期。

　　谢治宇(yǔ)也是积极的一派。他在一季(jì)报中(zhōng)表示，随着ChatGPT取得突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子版块带动的人工(gōng)智(zhì)能、中字头(tóu)的(de)“中特估”、半(bàn)导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　一季(jì)度(dù)，他(tā)所管(guǎn)理(lǐ)的(de)基金(jīn)维持(chí)了(le)较高仓位，对(duì)人工智能相(xiāng)关产业链进行(xíng)挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔(kuò)的硬(yìng)件和(hé)软件公司进(jìn)行精(jīng)选和布局。海康(kāng)威(wēi)视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶(jīng)晨股(gǔ)份新入(rù)兴全合润前十大重仓股名(míng)单，立(lì)讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛药业退出(chū)。其中，澜(lán)起(qǐ)科技、中际旭创(chuàng)，是2022年年(nián)末的0持仓，直(zhí)接买(mǎi)到了十大(dà)重仓股。兴全合宜的重仓股上(shàng)，也体现了(le)对人工智能(néng)相关产业链的挖(wā)掘。澜起科技、晶晨股(gǔ)份(fèn)进入十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　莫海(hǎi)波的万家(jiā)品质生(shēng)活在一季度也进行了调(diào)仓换股，提高TMT行业结构占(zhàn)比，减持(chí)地产、军工比(bǐ)例，目前主要持(chí)仓TMT、农(nóng)林牧渔、军(jūn)工为前三大持(chí)仓(cāng)，产品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来看，科大讯(xùn)飞、三(sān)六零、金山办公(gōng)、中科(kē)曙光等4个TMT股票进入前十(shí)大重仓股之列，招商蛇口(kǒu)、保利发(fā)展退出(chū)十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报(bào)前十大重仓股(gǔ)

　　对于(yú)调仓TMT行(xíng)业的原(yuán)因，莫海(hǎi)波(bō)表示，主要是(shì)基于对未来2年数字经(jīng)济的看好(hǎo)。随着人口老龄化与经(jīng)济发展(zhǎn)模式(shì)转(zhuǎn)变，数据成为新的生产要素，高质(zhì)量发展(zhǎn)的核心在于全(quán)要素生产率(lǜ)的提升，充(chōng)分利用好云计算(suàn)、大数据、人(rén)工智能(néng)等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过信(xìn)息技术全方位赋(fù)能传统行业，从(cóng)生产和服(fú)务端全面提升效率。

　　“数字(zì)经济涵盖底层的通信网络、算(suàn)力、算法，以及多样化的行业应(yīng)用等(děng)，这是(shì)一个系统性(xìng)工程，产业空间较大、持续(xù)时间较长，是未来具有成长性的行(xíng)业之一。”莫(mò)海波表(biǎo)示。

　　此外，建信基金(jīn)权益投资部总经理陶灿管理的基金(jīn)也重点(diǎn)布局了(le)TMT或人工智能(néng)相关板块(kuài)。比如，建信智能生活在一(yī)季(jì)度继续调整了行(xíng)业配置，降低了制造(zào)业、大金融地产行业的配(pèi)置，增加了消费(fèi)、TMT 板块的配(pèi)置，特别(bié)是重(zhòng)点布局了(le)人工智能技术创新带来的相关产业趋势机(jī)会。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分(fēn)歧声音开始显现(xiàn)

　　不过，在人工智能极致行(xíng)情演(yǎn)绎(yì)下，也有基金经理对AI保留了(le)一份(fèn)清醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报(bào)基金经理(lǐ)秦毅虽(suī)然在一(yī)季报中表达了对人(rén)工智能(néng)的(de)重视，但一季度并未加入对于AI领域的布局(jú)阵(zhèn)营。

　　他表示(shì)，过去(qù)一个季度中，以TMT为代(dài)表的(de)科技板块走出(chū)了轰轰烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为(wèi)代表的人工智(zhì)能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大模型路线的成功，这(zhè)一成功比之(zhī)前(qián)几次的如AlphaGo等更具现实(shí)意义，因为(wèi)本次的人工智能的应用领域(yù)得到(dào)了极大的拓展，模型具备了(le)强大的通用性。这属于科技史上的一次重(zhòng)大(dà)创新(xīn)，未来多个行(xíng)业(yè)将极大受益于这一技术的应用(yòng)和普及。未来我(wǒ)们应(yīng)该更加重视这一领域的(de)研究和投资。

　　泓德(dé)臻远回报一季度前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股

　　坚持低估(gū)值(zhí)价值投(tóu)资理(lǐ)念(niàn)的丘栋荣在一(yī)季(jì)报中也提(tí)到(dào)了(le)对AI的看(kàn)好，但他的基金持(chí)仓中也鲜(xiān)少见到对相关板块的布局(jú)。他表(biǎo)示，除复合国家安全自主可控和产业趋势(shì)外(wài)，今(jīn)年市(shì)场高度(dù)关注的以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的大模型技(jì)术(shù)，有(yǒu)望开启新一(yī)轮的(de)科技创新周期，深入和广泛应用(yòng)，将对IT产业产生更大、更持(chí)久的需求拉动，因此(cǐ)，计算机、电子等偏成长行业的(de)部分成长股(gǔ)是未来(lái)关注的方(fāng)向之一(yī)。

　　中庚(gēng)价值(zhí)领航(háng)一季(jì)度前十大重仓股:

　　嘉实品质发(fā)现基金(jīn)经理蔡丞丰表示，他注意到市场在追逐(zhú)ChatGPT热点(diǎn)资产时抛弃了新能源板块(kuài)的非理性行为，就如同去年三季度(dù)半导体(tǐ)及医(yī)药板块的抛(pāo)售(shòu)，反而造就了(le)难得的机(jī)会。“我们这时反(fǎn)而应(yīng)该加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成(chéng)长基金经理孟(mèng)夏(xià)虽然也认(rèn)为，AI是不亚(yà)于(yú)互联网级别的(de)技(jì)术要素革命(mìng)，或许我们(men)已经(jīng)站在新一轮科技浪潮带来的全球繁(fán)荣的开端。作(zuò)为成长投资者，会积极学(xué)习和拥抱，非常庆幸有生之年(nián)能看到(dào)AGI通用人工智能的雏形。但她同(tóng)时表示，也会努力在火热的行情面前保留一份清醒(xǐng)，大胆假(jiǎ)设(shè)、小心求证，仔细(xì)甄别真正能够兑现长期业绩(jì)的投(tóu)资机会。

　　李晓星的(de)看法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能(néng)造(zào)成(chéng)板块后续波(bō)动。正因为此，他在去年三四季度布(bù)局了不少(shǎo)人(rén)工智能相关(guān)的标的，在一季度对TMT板块有所减(jiǎn)仓，现(xiàn)在的配置(zhì)大概率(lǜ)少于市场平均水(shuǐ)平(píng)。

　　“目前TMT板块的交易占比已(yǐ)经超过了40％。当然市(shì)场(chǎng)中(zhōng)有不少(shǎo)声音说(shuō)这次(cì)不一(yī)样，交易占比创新(xīn)高代(dài)表了主(zhǔ)线行情的确立，但我们还(hái)是认为太阳(yáng)底(dǐ)下没(méi)有新鲜(xiān)事，过度的热(rè)情在某(mǒu)个阶段总(zǒng)会消(xiāo)退。”李晓星在银(yín)华心怡一季报中表示。

　　“一季度的市场走(zǒu)势再次佐证了一个道理，即市场是难以预测的。迄今(jīn)为止，表现最(zuì)好(hǎo)的是AI相关(guān)板(bǎn)块，这在(zài)今年(nián)初是(shì)想象不到的(de)。就(jiù)好(hǎo)比去(qù)年初(chū)我们(men)想象不到俄乌冲突，和后来的疫情(qíng)。”中泰资(zī)管(guǎn)基金(jīn)经(jīng)理姜诚也在(zài)一季(jì)报(bào)中表示(shì)。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是科技发展(zhǎn)进程中最(zuì)重要的事件之一，但(dàn)要搞清楚它对(duì)投资有哪(nǎ)些影响却很难。利润在(zài)产业链不同环节之间将(jiāng)如何分配？市(shì)场当前认为的受益环(huán)节是(shì)否(fǒu)能如愿受益？它的“智能”水平达到了什(shén)么程度，以(yǐ)及渗(shèn)透(tòu)率将多快提升？都(dōu)是很容易(yì)让(ràng)人兴奋、可(kě)细说起来又(yòu)让(ràng)人不明就(jiù)里的难题。谈资和投资之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在姜诚看来(lái)，人工智能(néng)的发(fā)展是一个长(zhǎng)期因素，我们还没有足(zú)够的把握去捕捉到(dào)它(tā)带(dài)来的投资机(jī)会，但可以尽量回(huí)避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可能(néng)好的资产，是我们(men)的投资目标。

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