5月12日晚间，根据美国证券交(jiāo)易(yì)委员会（SEC）披露，国内千亿私募景林资产(chǎn)递(dì)交了截至2023年(nián)3月31日的第(dì)一季度(dù)持(chí)仓报告（13F）。

　　景林资产是(shì)国内管理(lǐ)超千(qiān)亿元人民币的对(duì)冲基金机构，亦是内地少有(yǒu)的(de)进行大手笔(bǐ)持(chí)有美股的买方机(jī)构之一，景(jǐng)林的动向受到了市场广泛(fàn)的(de)关注。

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　　千(qiān)亿私募(mù)景林资产(chǎn)持仓(cāng)曝光

　　报告期内，景林资(zī)产整体持仓规(guī)模小幅提(tí)升至(zhì)17.29亿美元，折合(hé)人民币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美元(yuán)规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年(nián)一季(jì)度末，景林资产在(zài)美股(gǔ)市场持有34家上市公(gōng)司的(de)股票。其中，前十大持(chí)仓标的在总(zǒng)市值中的占比下降到77.89％，上季(jì)度(dù)这一数据(jù)为82.33％。

　　一(yī)季度，景林共建仓5只股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来(lái)、booking。清(qīng)仓和(hé)减持方面，景林资产(chǎn)一季度前(qián)五大(dà)卖(mài)出标(biāo)的包括：京东、满(mǎn)帮、贝壳、雾(wù)芯科技(jì)、拼(pīn)多(duō)多(duō)。

　　景林资(zī)产美股持仓前十大重仓股分别为：拼多多、新东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英伟(wěi)达(dá)、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股(gǔ)头号重仓股依(yī)旧是拼多多，与上季度(dù)对比，景(jǐng)林资产减(jiǎn)仓了133.85万股(gǔ)，较上季度持仓(cāng)数量下(xià)降24％。

　　此前(qián)，景(jǐng)林连续三(sān)个(gè)季度增持拼(pīn)多多(duō)。2022年二(èr)季度增(zēng)持拼多多24.02万股，三季度增(zēng)持123.39万(wàn)股，四季度则(zé)增(zēng)持233.75万股，一(yī)次比一次猛。拼多多(duō)也不(bù)负众望，从股(gǔ)价表现看(kàn)，拼多多去年二、三、四季度分别上(shàng)涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼(pīn)多多(duō)的上涨势头(tóu)在(zài)今(jīn)年2月初便(biàn)戛然(rán)而止了(le)，景林(lín)资产在此(cǐ)前“越跌越(yuè)买(mǎi)”的策(cè)略奏(zòu)效后(hòu)，或(huò)许在(zài)股价“掉头”之际进行(xíng)了止盈操作。？？？

　　此(cǐ)外，一(yī)季(jì)度景林新建仓的英伟达，空降前十(shí)大重仓股第七(qī)位(wèi)，一口气(qì)买入32.53万股，一季度末持仓市(shì)值为(wèi)0.9亿元。截止(zhǐ)至5月12日，今年以来英(yīng)伟(wěi)达(dá)累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股(gǔ)，与高毅“唱反调”

　　一季度(dù)，景(jǐng)林资产在美股的操作中，最(zuì)为亮眼的当属重点加仓教育股。

　　数(shù)据显示，截(jié)至今年一季度(dù)末，景林资产持(chí)有(yǒu)新(xīn)东方430万股，环(huán)比去年底(dǐ)加仓368.8万股，期末持股市值超(chāo)1.6亿(yì)美元，一跃成(chéng)为景林(lín)资产的第二大重仓股。与此同时(shí)，景林(lín)资产一季度(dù)还建仓了好未(wèi)来，期末持股数量达224.6万(wàn)股(gǔ)。

　　今年以来，上述两只教育个股(gǔ)股价均处于震荡(dàng)态(tài)势，并无太(tài)多亮眼表现。

　　景林资产认为(wèi)，从全行业来看，不同年龄(líng)层的用户对“教育(yù)”的需求依然(rán)旺盛，除了(le)应对考试(shì)，还(hái)包括开拓(tuò)眼(yǎn)界、增长知识、潜力(lì)挖掘、提(tí)升综合能力等。双减政策推行之后，目(mù)前行业政策(cè)环(huán)境趋于稳定，但过程(chéng)中很多公司退出(chū)离开(kāi)，使得行业竞(jìng)争格局趋(qū)缓(huǎn)，对(duì)于(yú)存量公(gōng)司有利。

　　“从行业龙头公司本身来(lái)说，凭借多年(nián)积累(lèi)的口碑和公信力(lì)，品牌的护城河依然很深。个别头部企(qǐ)业在K9学科之(zhī)外的教育领域业务基础扎实，原有的留学等业务恢复增长，同时素质教育、直播(bō)电商业务等(děng)新业务成为新的增长驱顺颂夏祺的含义，顺颂夏琪动力(lì)。且公司(sī)的利润和现金(jīn)流稳中转(zhuǎn)好(hǎo)，同时账上资金充(chōng)足(zú)，当(dāng)时的估值下(xià)有足够(gòu)的安全边际。在(zài)过(guò)去几个季度的财报中，我们看(kàn)到了相关的积极信号(hào)。”景林资产(chǎn)表示(shì)。

　　值得一提的是，高毅资(zī)产对于教育(yù)领域(yù)也(yě)颇为(wèi)看好(hǎo)，但是(shì)标(biāo)的选择(zé)似乎与景林资产(chǎn)存在分歧。

　　美国证券(quàn)交(jiāo)易委(wěi)员会(huì)公(gōng)开资料显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)今(jīn)年一季度(dù)末，高毅资(zī)产持(chí)有新东(dōng)方24.4万(wàn)股，相比(bǐ)于(yú)去年底减仓(cāng)超10万股，减仓比例接(jiē)近三成。而一(yī)季度高毅(yì)资(zī)产大举买入近156万股好(hǎo)未来，相比于去年底(dǐ)增持(chí)幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投机之风(fēng)

　　自五(wǔ)一节过后，传媒、游戏板块成(chéng)为资金炒作AI的重点方(fāng)向(xiàng)，中(zhōng)特估(gū)支线也由暗(àn)转明(míng)，晋升市场(chǎng)第二(èr)大主(zhǔ)线。

　　可好景(jǐng)不长，本(běn)周中(zhōng)特估(gū)仅热闹了一两天，随后(hòu)便开始持续下跌，传媒、游戏板块更是大(dà)幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内(nèi)容(róng)为客观数(shù)据(jù)信(xìn)息罗列，不构成任何投资建(jiàn)议）

　　此前连续24个交易日成交(jiāo)额超万(wàn)亿元阶段(duàn)纪录，在本周遭遇终结。周三时，市场成交量尚且保持在(zài)1.2万亿水平，周四(sì)便陡然跌破万亿，5月11日(rì)和5月12日成交额连(lián)续两日萎缩，分别(bié)为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪深(shēn)两市陷(xiàn)入(rù)缩量震荡阶段。

　　面(miàn)对(duì)市场(chǎng)的急剧降温，市场(chǎng)观点认(rèn)为，主要原(yuán)因是5月11日(rì)晚间发布的金融(róng)数据大幅低于预期。

　　据(jù)国盛证券，4月新(xīn)增信贷7188亿元(yuán)，虽然(rán)同比多增734亿元(yuán)，但是考虑到去年4月(yuè)基(jī)数的异常，因(yīn)而与往年相比，今年4月(yuè)信贷则是明显跌落，而今年4月(yuè)信(xìn)贷(dài)低于(yú)2021年同期7512亿元(yuán)。居民贷款回(huí)落再度成(chéng)为(wèi)信贷回落(luò)的(de)主(zhǔ)要原(yuán)因。而企(qǐ)业中(zhōng)长期贷款继续保持(chí)同比多增(zēng)，4月同比多增(zēng)4017亿元至6669亿元。信(xìn)贷下滑(huá)带(dài)动(dòng)社融增(zēng)速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月(yuè)相比，今年4月同比少增6370亿元(yuán)。

　　署名光大证券的点评称，4月下旬(xún)票据利率先下后上，并(bìng)不(bù)意味着贷款(kuǎn)好转了，主要因(yīn)为(wèi)今年国(guó)股行NIM和营(yíng)收压力很大，一直(zhí)在压降票据等(děng)低效(xiào)资产，对分行(xíng)收票额度控制(zhì)很严。4月前两旬已经收(shōu)了很多票(piào)，后面改用(yòng)其他贷款来冲。5月(yuè)上旬票据(jù)已经快(kuài)要接近零利率了，信贷(dài)再度出现深度负增长(zhǎng)，这是4月(yuè)信贷斜(xié)率过(guò)于(yú)陡峭化(huà)产生的后果，5月份的贷(dài)款可(kě)能仍然不太乐观。

　　在这种背景之下，市场要想(xiǎng)好起来，必然要让大(dà)家看到宽信(xìn)用的(de)信号出现，而(ér)这可能(néng)还(hái)需要一定的时(shí)间。顺颂夏祺的含义，顺颂夏琪>

　　当前市场(chǎng)存量资金博弈的(de)背景不改(gǎi)，而两大主线人(rén)工智能和(hé)中特估，今年已然累(lèi)计不小的涨幅。中(zhōng)特(tè)估(gū)这(zhè)边(biān)，本月还(hái)有多只央企ETF等(děng)待进场，而(ér)人工智能这(zhè)边，在未有增量(liàng)资金进场的情况之下，再想继(jì)续向上，压(yā)力不小(xiǎo)。

　　本周大(dà)跌之后，但斌(bīn)更是罕见的在深夜抒发(fā)感想(xiǎng)。大谈公(gōng)募基金(jīn)经(jīng)理的(de)难处，在业绩和投资信仰之间无法(fǎ)两全(quán)。紧接着，炮轰(hōng)当下市场(chǎng)投机之风大盛，认为当下市场交(jiāo)易机(jī)制应要有所改变。

　　相信(xìn)，这不仅仅只是但总一个人的心声。

　　今年以来(lái)，市场看着红红火(huǒ)火，但很多投(tóu)资者都是(shì)“买在3000点，套在(zài)3400点”。公募基金经(jīng)理更是(shì)有苦(kǔ)难言，市场上(shàng)大热(rè)的人工智能，游资炒作的(de)“星辰大海”，根本不符合他们(men)的机构审(shěn)美。直(zhí)白点说，市场(chǎng)根本就是(shì)绕着公募持仓在(zài)涨。

　　大家(jiā)都是(shì)有(yǒu)苦(kǔ)难言(yán).......